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企业负债九0%以上不能发债
2019-06-07 07:42:46  来源:新浪新闻  
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今年以来,随着企业融资需求的旺盛,企业债作为一种直接融资方式,发行规模也在不断扩大,融资成本也相对处于高位,引起了监管部门的重视。近日,发改委下发了最新通知,要求加强对企业发债申请的审核,这一举措或能在一定程度上抑制企业债的过快增长、降低企业债风险。

发债需参考资产负债率

据《中国证券报》报道,发改委日前下发《关于进一步强化企业债券风险防范管理有关问题的通知》(以下简称《通知》),要求各地进一步强化企业债风险防范管理。该《通知》提出,资产负债率将成为企业发债的一个重要考量标准,“根据发行主体资产负债率情况细化风险防范措施”。

《通知》指出,对于资产负债率超过90%,债务负担沉重,偿债风险较大的企业发债,不予核准发债。但实行有效的多种复合性风险防范措施的企业,可适当放宽资产负债率要求。另外,资产负债率在80%至90%之间的发债申请企业,原则上必须提供担保措施。

除明令禁止负债过高的企业再发债融资外,发改委表示,审核时将“重点关注”负债率在65%~80%之间、以及负债率低于65%但负债绝对额较大的发债申请企业,这类企业若能够提供有效抵质押担保或第三方担保措施,将优先核准发债申请。

其中,针对负债率在65%-80%之间的企业,主承销商在其出具的《发行人偿债能力分析报告》中,增加发行人资产负债率水平对偿债能力的影响分析;而针对负债率低于65%但负债绝对额较大的企业,在审核中应关注其流动比率、利息保障倍数、现金流、可变现资产规模等情况,必要时要求其安排担保措施。

房企负债水平可放宽

不过,通知指出,针对一些特定行业企业,资产负债水平可适当放宽,负债率超过85%应安排担保措施,超过90%不宜发债。这些行业包括:拥有公路业务板块的企业、房地产行业企业、铁路、地铁、电力特别是水电企业、物流贸易企业和建筑施工企业。比如说,房地产行业企业因售房预收款等导致资产负债率较高的两类行业企业,按剔除特殊因素后计算的负债率水平安排相应偿债保障措施。而铁路、地铁、电力特别是水电企业因投资规模较大、投资期限较长,资产负债率较高。

今年以来,在稳增长的推动之下,城投债出现供需两旺的局面。中诚信统计指出,截至12月18日,本月已经发行了近30只城投债,发行年限5到10年不等,收益率普遍在6.5%到7.8%之间,并且刚一上市就交易十分活跃。值得注意的是,这一批城投债的债项级别普遍只有AA-或AA。

针对城投债问题,通知指出,城投类企业主体评级在AA-及以下的,应采取签订政府(或高信用企业)回购协议等保障措施或提供担保。

与此同时,该通知对城投债的募集资金投向进一步细化,首次明确将原属于产业债的旅游基础设施建设等纳入投融资平台公司进行管理。

《通知》指出,“用于旅游基础设施建设、物流园区建设、开发区建设、产业园建设、水利、公路等基础设施投资为主的地方国有企业发债,原则上按政府投融资平台公司进行管理。”另一方面,“注入资产必须为经营性资产,政府办公场所、公园、学校等纯公益性资产不得注入城投公司。”

此外,为进一步规范企业债担保,发改委的通知中禁止发债企业互相担保或连环担保。

今年企业债发行量大增

根据中债网的统计数据显示,截至今年11月,企业债发行了414次,总发行量达5723.53亿元,比去年全年的2485.48亿元高出一倍。某基金公司的一位分析师指出,虽然降息之后整体市场利率有所下行,但由于信托、理财产品等表外融资方式大增,间接推高了市场融资利率。企业融资利率目前处于较高水平,在三季度有所上升。

目前中国债券市场有发改委、证监会和人民银行三个主要审批主体。其中发改委审批的为企业债,证监会审批的为公司债,央行则负责审批以短期融资券和中期票据为主的非金融企业债务融资工具。(记者 周宇宁)

www.cnstv.net

标签:发债,企业
责编:黄政平
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